上海莱士(002252.CN)

“科”公司PK赛:华兰生物研发人员超上海莱士3.84倍

时间:20-07-28 17:21    来源:新浪

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新浪财经上市公司研究院 黄朋

科技改变生活,创新引领未来。

中国经济发展进入新时代,科技、创新、高效、开放、融合……是中国企业高质量发展的必经之路。在此背景下,科创板应运而生。同时,对科创属性的剖析也随之而来。

剖析核心逻辑:公司投入资金给研发团队,研发团队进行研究,发明创造新产品(服务)或是提升原有产品(服务)的科技含量,进而提高公司产品(服务)的竞争力,最后再卖出产品(服务)收回资金,再将资金投入新一轮的研发,形成一个完整的正向循环。简言之,新浪财经对科创属性的剖析,贯穿了公司投入研发资金到卖出产品(服务)收回资金的全过程。

一起来看【上市公司·科创属性】深度剖析专题第19期:华兰生物PK上海莱士(002252)。

一、人员素质:华兰持续扩员,莱士裁员6.7%

1.1、高学历人员对比。2019年,华兰生物和上海莱士本科及以上学历的人员数量分别为896人、678人,对应的占比为37.07%、24.30%。华兰在人数上领先218人,超莱士32.15%,占比领先12.77个百分点。从最近3年的数据来看,华兰在高素质人才数量和占比上处于持续领先地位,人数领先150人以上,占比领先12个百分点以上。动态来看,华兰处于持续扩员状态,莱士2019年则出现了裁员,员工总数减少了6.69%。

1.2、人均薪酬对比。2019年,华兰生物和上海莱士的人均年薪分别为16.46万元、13.74万元,华兰领先2.72万元。从最近3年的数据来看,华兰和莱士的人均年薪持续增长,但华兰的人均年薪增长更快,两者的差额由2017年的1万元扩大至2019年的2.72万元。

1.3、薪酬成本比。2019年,华兰生物和上海莱士的薪酬成本与营业总成本的比值分别为16.54%、21.28%,莱士多4.74个百分点。从最近3年的数据来看,莱士的薪酬成本比逐年下降,由2017年的27.27%下降至2019年的21.28%,而华兰的薪酬成本比则由2017年的15.31%提升至2019年的16.54%。

二、资本投入:华兰研发规模超莱士44.55%

2019年,华兰生物和上海莱士的研发支出总额分别为1.48亿元、1.02亿元,对应的研发支出占比为4%、3.96%,华兰的研发规模领先0.43亿元,超莱士44.55%,华兰的研发强度领先0.04个百分点。从最近3年的数据来看,依然是华兰的研发规模持续领先,但两家公司的研发强度均处于下滑趋势,华兰由2017年的5.52%下降至2019年的4%,莱士的研发强度则从2017年的5.03%下降至2019年的3.96%。动态来看,莱士的研发规模呈现出持续增长态势,华兰2019年的研发规模则同比减少了4.29%。

三、研发团队:华兰研发人员超莱士3.84倍

3.1、研发人员投入对比。2019年,华兰生物和上海莱士的研发人员数量分别为648人、134人,对应的研发人员数量占比为26.81%、4.8%,华兰的研发人员数量领先514人,超莱士383.58%,占比领先莱士22.01个百分点。从最近3年的数据来看,华兰的研发人员数量和占比持续处于领先地位,研发人员数量领先优势从2017年的193人扩大至2019年的514人,占比领先优势从2017年的12.14%扩大至2019年的22.01%,意味着华兰更加注重研发人员的投入力度。

3.2、研发团队地位对比。2019年,上海莱士研发人员人均年薪为28.28万元,公司人均年薪为13.74万元,研发人员人均年薪与公司平均薪酬的比值为205.84%,意味着莱士的研发人员在公司处于强势地位。由于华兰生物在2019年年报中,并未公布研发费用中关于人工薪酬的明细数据,故无法对研发团队的地位进行对比。

3.3、核心技术团队和核心技术专家对比。华兰生物2004年的招股书显示,公司共有3名核心技术人员,合计持有公司161.63万股,按照15.74 元/股的发行价计算,核心技术团队IPO时的总身价为2556.51万元。根据《新浪财经·上市公司科创属性评选细则2020》中将总薪酬(股权+薪酬)最高的核心技术人员认定为核心技术专家的标准,将潘若文视为华兰生物的核心技术专家,IPO时的身价为1196.24万元。

上海莱士2008年的招股书显示,公司共有8名核心技术人员,均不持有公司股权,2003年薪酬总额为158.2万元。因沈积慧的薪酬最高,故被视为核心技术专家。

综合对比后发现,上海莱士的核心研发人员并未持有公司股份,华兰生物与核心研发人员有着更多的利益捆绑。

四、科研成果:华兰专利数量多,莱士专利质量指标领先

中国的专利分为发明专利、实用新型专利和外观设计专利三种,其中发明专利需要经过实质审查环节,授权最难,而实用新型专利和外观设计专利只需经过形式审查,授权相对容易,所以发明专利的含金量更高。本次深度剖析中,相关专利数据的截至时间均为1月31日。相关名词解释详见《科普!与专利相关的这15个问题,你肯定答不全!》

4.1、专利数量。从专利授权总量来看,华兰生物更胜一筹。华兰生物和上海莱士的专利授权总量为60件、36件,华兰多24件。

4.2、专利质量。在可比较的8个质量明细指标中,上海莱士的8项指标均领先于华兰生物,意味着上海莱士在专利质量指标中处于绝对的领先优势。

4.3、研发效能对比。2017-2019年,华兰生物的累计投入产出比为1比21.41,上海莱士的累计研发投入产出比为1比21.37,华兰高出0.05个单位产出,华兰占据着微弱的领先优势。

五、竞争力:华兰增收又增利,莱士创利指标波动大

5.1、毛利率对比。2019年,华兰生物和上海莱士的毛利率分别为64.95%、64.15%,华兰高出0.8个百分点。从最近3年的数据来看,两者的毛利相差不大,均在65%左右。但华兰相对突出,由2017年落后于莱士1.27个百分点到2019年反超了0.8个百分点。

5.2、人均创收能力对比。2019年,华兰生物和上海莱士的人均创收金额分别为162.24万元、89.45万元,华兰高出72.8万元。从最近3年的数据来看,华兰和莱士的人均创收金额均呈现持续增长态势,但华兰一直处于领先优势,人均创收金额超过莱士59万元以上。值得注意的是,华兰和莱士的人均创收金额差额从2018年的94.92万元下降至2019年的72.8万元。

5.3、人均创利能力对比。2019年,华兰生物和上海莱士的人均创利金额分别为50.29万元、20.7万元,华兰高出29.59万元。从最近3年的数据来看,华兰的人均创利金额呈逐年稳步增长趋势,由2017年的41.46万元增长至2019年的50.29万元;莱士则出现了较大幅度的波动,2018年的人均创利金额为5.33万元,只有2017年的24.15%。

六维透视后,「新浪财经科创属性研究中心」的数据显示,在华兰生物和上海莱士的科创属性PK中,华兰生物取得了15胜9败的成绩,汇总如下:

除了已经登陆资本市场的高科技公司之外,更多的高科技企业正走在资本市场的路上,这些公司肩负着推动中国从科技大国向科技强国转变的伟大使命。特此,新浪财经重磅推出 2020第二届中国“科”公司评选,意在寻找出上市公司中的“科创实力派”。

本次大会由新浪财经主办,中国社会科学院上市公司研究中心提供学术服务,由专利细分数据由Sixlens(国家知识产权局大数据产业应用研究基地)提供数据支持。